作者: 老罗
出版社: 电子工业出版社
标题: 指数基金投资 从入门到精通
出版年: 2018-7-1
页数: 334
ISBN: 9787121343889
股票价格指数就是选取有代表性的一组股票编制计算，用以描述股票市场总体价格水平或某类股票价格水平变化的指标。简单来说，股票指数就是一个股票组合，按照事先约定的计算方法，每天告诉你这个组合的变化情况。除股票价格指数以外，还有债券指数、商品价格指数等描述各种资产的指数。
指数基金，就是以指数成份股为投资对象，以获取与指数大致相同收益率为投资目标的被动型基金。比如你买了中证500指数基金，就如同拥有了沪深两市的500只股票。如果指数涨了，指数基金就赚钱。
指数最简单的分类就是宽基指数和窄基指数两大类，其实，我们常见的一些指数，代表整个市场走势的，都属于宽基指数，比如沪深300、上证50、中证500、恒生指数、标准普尔500、纳斯达克100等。除了宽基指数，还有一类是窄基指数，一般多是行业指数或者主题指数，这种分类过于简单。还有一种分类方法，将指数主要分为综合指数、规模指数、行业指数、风格指数、主题指数、策略指数6大类。
了解指数的编制信息是买指数基金前首先要走的步骤。编制方案很好找，如果是中证指数公司编制的指数，在中证指数公司的官网http://www.csindex.com.cn/就能找到对应指数的编制方案，如果是深圳证券信息公司编制的指数，在国证指数官网http://www.cnindex.com.cn/能找到对应指数编制方案。通过编制方案，你可以了解指数的指数代码、调仓频率、加权方式等。
（1）不能选择规模太小的指数基金，因为若规模太小，则容易受大额申购赎回影响，从而影响跟踪误差。建议选择2亿元以上的指数基金。（2）选择整体费率低的，尽量不选择分级基金，因为分级基金管理费率通常为1%，托管费率为0.2%，而普通指数和ETF管理费率为0.5%，托管费率为0.1%。（3）场内购买尽量选择ETF不选择LOF，ETF流动性更好，而且很多基金公司的沪深300ETF都会提供做市商，目前流动性最好的ETF是华泰柏瑞的沪深300ETF。（4）场外指数基金波段操作，如果持有的时间低于1年，请选择有C份额的沪深300指数基金，以广发沪深300ETF联接C（基金代码002987）为例，免申购费，持有超过7天就不收取赎回费，故C份额适合短线操作。
场内指数基金：在交易所上市交易的指数基金，它可以通过证券公司交易软件进行买入和卖出交易，就和买卖股票一样，当然它也可以像场外基金一样进行申购赎回。由于它能够进行买入和卖出交易，因此可以把握当天市场涨跌变化波段带来的收益，而申购赎回的场外基金只能按照当天收盘时的净值进行申购和赎回操作，每天仅有一个价格。
场外指数基金：是通过银行、证券公司、第三方销售平台的代销，以及基金公司直销方式进行申购和赎回、不能在沪深交易所进行买卖的基金。尽管基金公司直销平台和第三方代销售平台会通过申购费打折方式降低费率（通常为一折），但是赎回费是不能打折（通常赎回费率为0.5%），场外基金的申购赎回费率（通常超过0.5%）整体高于场内基金买卖的交易费率（通常单边交易费率为0.03%，买卖总交易费率为0.06%）。
股票账户其实也是可以购买场外基金的，但是属于场外基金申购，除非你有明确购买目标，直接在股票账户上输入基金代码交易。否则在第三方平台上购买场外基金更直观、更方便。场外基金有一个最大的缺点，那就是交易费太贵了，也就是申购与赎回费（买进与卖出的意思）都要收费，且费用还不低。
ETF（Exchange Trades Funds）即交易型开放式指数证券投资基金，简称交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的开放式指数基金，兼具股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势和特色，是一种高效的指数化投资工具。简单来说，除完美地继承了开放式基金的所有优点和属性外，ETF还兼具了股票的交易和流通特性，可以在交易所挂牌买卖。同时，ETF指数基金代表一篮子股票组合，是指像股票一样，在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。只是交易标的由单一的股票变成了一篮子股票组合，ETF是以一篮子股票进行申购和赎回的。
股票型/混合型/债券型基金中的A、B、C：A类通常为“前端收费份额”——即申购时直接扣除申购费用。B类通常为“后端收费份额”——即申购时不扣除、赎回时扣除申购费。C类通常为“销售服务费模式”——免申购、赎回费，按日提取销售服务费。实际上对于持有时间不确定、以做波段为目的的投资者而言，C类份额无疑是短线投资低成本的一类品种。当然，投资C类的成本并非都低于A类，当投资者长期持有基金时，C类份额的成本就要高于A类份额。指数基金A份额和C份额是合并运作的，即A份额和C份额的钱都放在一起。所以，买指数基金是看A份额和C份额的总规模，而不是看单一份额的规模。
货币基金的A、B：货币基金A的最低申购份额一般都是1000份（1000元），货币基金B的最低申购份额一般都是1000万份（1000万元）。货币基金A的销售服务费要略高于货币基金B，所有货币基金B的分红要略高于货币基金A。货基A类：货币基金中的低门槛份额，适用于认购、申购金额低于500万的投资者，我们散户投资者买货基都是此类；货基B类：货币基金中的高门槛份额，适用于认购、申购金额高于500万的投资者，专为高净值客户或机构设置。
分级基金的A、B：分级基金A、B份额分别代表不同风险收益特征的两类份额：（1）分级基金A类份额——融出资金的低风险份额；（2）分级基金B类份额——融资炒股的高风险份额。需要说明，分级基金B类份额在场内通过证券交易渠道才能购买，而且是具有杠杆的激进份额，场外渠道买不了分级基金的B类份额。
目前A股市场指数产品已达数百只，其中投资者最关注的无非是两条指数的相关产品——代表大盘股的沪深300指数产品，以及代表中小盘股的中证500指数产品。虽然只有两条指数，但市场上挂钩这两条指数的产品多达数十只，还有ETF、分级基金、场外普通指数基金、ETF联接基金A类和C类份额等。对于中短线投资者，不论是沪深300ETF联接C类（002987），还是中证500ETF联接C类（002903），均是同类产品中费率最低的选择。
如果场外购买指数基金，跟踪同样标的指数基金首选不要买分级指数基金，因为分级指数基金管理费和托管费均高于普通指数基金，且跟踪误差较大。另外，对于短线投资者，若投资者觉得自己持有基金份额肯定不会超过1年的，建议大家选择C份额，这样会比买A份额更省钱，如果觉得自己持有期限肯定会超过一年，或者说对于做长期投资或者定投的投资者，建议大家选择该基金的A份额。
指数五花八门，该如何挑选？1.市盈率。盈利越稳定的品种，价格波动与市盈率的关联就越大。大部分宽基指数，盈利要比其成份股稳定得多，适合用市盈率来衡量价值。对沪深300、上证50、恒生、H股指数这些宽基指数拥有一个简单明了的判别方法，就可以以历史估值作为参照，看看目前估值在历史上处于什么阶段，以此作为参考帮助自己买入或者卖出。2.盈利。（1）选行业指数看前景。（2）选宽基指数看细节。不同的宽基指数选取成份股不同，指数表现也呈现出差异化。这时我们需要深入细节，从行业构成进行进一步了解。
货比三家，哪家基金最靠谱？1.看商家。2.比价格。（1）托管费率。（2）管理费率。（3）申购费率和赎回费率。赎回费与持有时长有关，一般来说若持有不到1年，赎回费率为0.5%，一年到两年，为0.3%，持有两年以上免赎回费。申购费率在不同的购买渠道有很大差异。① 传统渠道如银行网点一般没有折扣，费率在1.5%左右。网上银行一般享有4折优惠，即0.6%。② 第三方基金销售平台，如天天基金、蚂蚁财富、京东金融等都支持1折的申购费率。③ 基金公司直销费率一般最为优惠。
（1）尽量选择跟踪同一个指数的指数基金里面规模最大的。这样避免大额申购赎回导致对规模造成冲击，从而影响跟踪误差。（2）尽量选择跟踪同一个指数非分级指数基金。众所周知，分级基金由于在大额折溢价容易引来大量套利资金，从而需应对大额申购或赎回导致跟踪误差增加。另外，分级基金的费率也高于普通指数基金。（3）估值套利需谨慎。
费用对收益的重要性主要体现在复利的扩张效应上。1.运作费用。运作费用主要分为管理费、托管费和指数授权费。管理费是指基金公司管理基金产品收取的费用，是付给基金公司的。托管费是指基金公司代基金产品所属托管银行收取的托管费用，实际上是付给托管银行的。其中管理费和托管费在每日公告的净值中已经扣除，因此我们知道运作费用是一种隐性的费用，也就是说，买卖基金是无法直观地看到这笔费用的，通常人们不会意识到自己实际上已经支付了这笔费用。除以上两种费用之外，指数基金还有指数授权费，ETF为万分之三，其他指数为万分之二。2.交易费用。交易费用主要包括申购费、赎回费和销售服务费。3.精打细算选基金。那么，如何根据费率选择适合的指数基金？这里介绍3个小窍门。（1）比较管理费率和托管费率，即将二者相加，将费率进行比较。（2）根据投资者的交易频率进行选择。① 最好选择最便宜的投资工具，指数基金仓位较高，费率低廉，是投资者博取反弹的利器。② 对于短线交易频繁的投资者而言，选择指数基金的C份额。③ 有些基金的C份额是30天以内赎回费率是0.5%，所以大家买C份额之前一定要看看费率结构，不要以为所有的指数基金C份额都是超过7天就没赎回费。（3）选择大型基金公司的产品。通常来说，选择基金要选择大型的、知名度高的基金公司的产品，因为大型基金公司的团队实力较强，运作好，指数的跟踪误差更小，产品线更为齐全，方便做基金转换。
定投是一种强制存款理财的方式，熊市定投，牛市获利了结。（1）从海内外经验看，长期战胜指数基金很难，故选择指数基金定投。（2）国内市场熊长牛短，股市波动比较大，笔者认为更加适合做指数定投，在熊市慢慢地积累便宜筹码，A股牛市涨幅也较大（通常有100%收益率），可以到牛市一次性或分批止盈，后面会告诉大家定投止盈的技巧。（3）定投是一种辅助的方法，简单易学，适合大部分投资者，笔者作为专业基金经理也会拿一部分工资收入参与定投。
回顾数据，很明显的是，波动率越大、市值越小的指数，等到牛市卖出获得的定投收益率更高。波动率越高，指数价格的波动越剧烈，指数的弹性越强；而市值越小，我们可以预见到发展空间越大，越小的市值证明了指数的成长性越被看好。根据海内外情况，长期来看，小市值股票会比大市值股票具有更高的超额收益。所以，当你在选择指数上犹豫不决时，不妨尝试高弹性、高成长性的指数，可能会有意外的惊喜。为了防止结构性牛市只涨弹性低和成长性低的蓝筹大盘指数的情况，建议大家可以做组合定投，就是沪深300、中证500和创业板指数三个都定投。
市场有牛熊，定投的优点在于它对退出的时机选择不是那么敏感，但并不代表不需要选择退出时机。如果对市场时点不加判断，懒得看账户，任其扣款，该离开时没能及时离开，定投收益自然也会受到影响。
定投基金的最佳选择是高弹性、高成长性的指数基金，而这注定它在股市中的波动率会更高。升升跌跌，起起伏伏犹如坐过山车的体验让投资者心惊。恐惧的心态只会让你做出“止损”的错误举动，然而定投关键在于“止盈”而非“止损”。这时候应该学会拥抱波动，毕竟微笑曲线的最终上升弧度总是要经历一段下跌的过程。一般而言，股市的景气周期约为3～5年，因此基金定投通常需要3～5年才能看出成效。
周定投的总收益率稍高于月定投，投资者可以根据自己的实际情况进行选择。其次，周定投可以选择每周的周四、周五，月定投可以选择每月的25到28日进行扣款，但是其实整体差异也不会太大。
三个止盈的好办法：1.市场情绪法。在别人恐惧时贪婪。在别人贪婪时恐惧。市场情绪法的优点在于：容易观测、不需要掌握太多的财务和金融知识、适合新手；但是，市场情绪法过于主观和感性，作为判断牛熊市的依据不具有说服力。2.目标收益率法。目标收益率法也是一个简单易操作的止盈方法。需要做的事就只有一件，即确定一个目标收益率，一旦定投的收益率超过了目标收益率，就可以止盈了。看看最近几轮牛市你定投的指数从最低点到最高点涨多少，然后再取一个最小涨幅来判断牛市，牛市来了分批止盈，这样就不会错过牛市了。3.估值法。估值法是止盈方法中最靠谱的一种方法，但并非绝对，估值法也有缺点，即不能保证未来的规律和历史一致。并且需要注意的是，估值法不能一概而论。即不同类型的行业适用的估值指标可能不一致；另外，不同的指数基金适用的止盈线也有所差异。
既然定投建仓是细水长流，那么止盈也不必苛求一次性退出。
定期不定额：智能定投其实就可以看作是完全不择时与主动择时之间的一种权衡：通过在低位多投入，高位少投入，将波动变大。这样在同等情况下，比起普通定投，成本被摊薄更多，一个周期下来，收益率也就更高。
大额定投基金选择法要点——先公司、再产品、后组合。
组合拳：购买多个相关系数低的指数。中国A股市场经常发生结构性牛市，即要么大盘蓝筹股票大涨，而中小成长股票跌；要么中小成长股票大涨，而大盘蓝筹股票跌。当发生这种情况，而你却定投了那只下跌的指数的时候，你是不是会很郁闷？如果大盘和中小盘都均衡配置进行定投，好处是结构性牛市到来时你的投资组合里面也能分享其投资收益，你的投资心态会更好，也有益于你将定投一直坚持下去。
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